[주식기초용어]교환사채(Exchangeable Bond)

목차

• 교환사채란?
• 교환사채 사례: 농심
• 교환사채의 장점
• 교환사채의 단점

 

 

교환사채란?

일단 이름부터 약간 어려운데요, 교환사채를 쉽게 풀어보면 ‘주식과 교환할 수 있는 채권’이라고 할 수 있어요. 보통 회사가 돈이 필요할 때 주식을 팔거나, 은행에서 돈을 빌리죠? 하지만 요즘은 교환사채(Exchangeable Bond, EB)라는 특별한 방식으로 자금을 조달하는 방법이 꽤 인기랍니다. 교환사채는 일정 기간이 지난 후, 이 채권을 회사의 주식으로 교환할 수 있는 권리를 주는 채권이에요. 

예를 들어, A라는 회사가 있는데, 이 회사는 최근에 인기가 많아져서 더 큰 사업을 하고 싶어요. 그런데 돈이 조금 부족한 상황이죠. 그래서 A 회사는 교환사채를 발행하기로 합니다. 그런데 교환사채를 산 사람은 나중에 이 채권을 회사의 주식으로 바꿀 수 있어요. 만약 A 회사가 정말 잘 돼서 주식 가치가 쭉쭉 오르면, 교환사채를 산 사람은 그 주식으로 바꿔서 큰 수익을 낼 수 있겠죠.

또한, 만약 회사가 잘되지 않아서 주가가 기대만큼 오르지 않는다면 교환사채 보유자는 교환을 하지 않고, 채권 그대로 가지고 있으면 만기에 원금을 돌려받고 약속한 이자도 받을 수 있어요. 주식이 오르면 교환하고, 안 오르면 그대로 두는 방식이니까 투자자 입장에서도 손해를 줄일 수 있는 방법이 되는 거죠.

 

 

교환사채 사례: 농심

농심은 최근 해외에서 라면의 인기가 높아지면서 2024년에 약 1,400억 원 규모의 교환사채를 발행했어요. 이 자금은 물류센터와 수출 전용 공장을 설립하기 위해 사용될 계획이에요. 농심은 자사주 4.93%를 교환 대상으로 하는 교환사채를 9월에 발행했으며, 이는 올해 상장사 중에서 여덟 번째로 큰 규모라고 해요. 이렇게 조달된 자금은 부산에 위치한 녹산공단에 수출 전용 라면 생산시설을 구축하는 데 쓰일 예정이랍니다.

이번 교환사채 발행을 통해 농심은 현재 5억 개의 라면을 생산하는 것에서, 생산량을 두 배로 늘려 10억 개로 확대할 계획이에요. 2026년 상반기까지 새로운 공장이 완공되면, 농심의 연간 라면 해외 공급 능력은 총 27억 개로 늘어날 거라고 해요.

또한, 농심은 울산 삼남 물류단지에 물류센터도 신설할 계획으로, 이는 내수 및 수출 확대에 큰 도움이 될 것으로 기대하고 있어요. 이처럼 농심의 교환사채 발행은 단순한 자금 조달을 넘어서, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 높이기 위한 전략적 투자라고 할 수 있답니다.

 

교환사채의 장점

1. 회사 입장: 이자를 조금만 주고도 필요한 돈을 마련할 수 있으니 좋죠. 더군다나 주가가 오를 경우에는 실제로 돈을 갚을 필요 없이 주식으로 바꿔 주면 되니까 부담이 적어요.
2. 투자자 입장: 교환사채는 채권이기 때문에 상대적으로 안전해요. 만약 주가가 크게 떨어지면 교환하지 않고 원금과 이자를 받을 수 있죠. 반대로 주가가 올라가면 교환해서 주식을 팔아 더 큰 수익을 얻을 수 있습니다. 

 

교환사채의 단점

만약 교환사채를 너무 많이 발행해서 나중에 주식으로 바꾸는 사람이 많아지면, 기존 주주들이 가지고 있는 주식 가치가 희석될 수 있답니다. 또한 회사 입장에서도 주가가 하락할 경우, 약속한 이자를 계속 지급해야 하는 부담이 생길 수도 있죠.

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교환사채는 주가 상승을 기대하는 투자자들에게 매력적인 투자 방법이에요. 주식 시장이 불안할 때는 원금 보장이 되는 채권으로 남겨두고, 시장이 활황일 때는 주식으로 바꿔 이익을 볼 수 있으니까요. 회사는 자금을 쉽게 조달하고, 투자자는 안정성을 갖춘 상태에서 잠재적인 수익을 기대할 수 있는 만큼 요즘 많이 활용되는 추세입니다.

 

 

 

 

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